Mercredi 27 août 2025 | Nvidia en juge de paix, Fed sous pression, Europe en apnée politique 🧭 | Morning Review

Publié le 27 Aug 2025

Les marchés avancent prudemment entre trois plaques tectoniques : la bataille inédite Trump-Fed qui fragilise le Dollar, la crise politique française qui pèse sur l’euro et l’attente fébrile des résultats de Nvidia ce soir (22 h 00, heure de Paris). Or et pétrole consolident, l’Asie temporise et l’ouverture européenne tente un rebond technique après deux séances chahutées.

Contexte global

Aux États-Unis, l’annonce du limogeage de la gouverneure Lisa Cook par le président Trump a ravivé les doutes sur l’indépendance de la Fed. Malgré la perspective de coupes de taux dès septembre (probabilités élevées selon les marchés), le Dollar peine à retrouver un élan durable : le DXY oscille vers 98,50. La courbe des Treasuries se pentifie (2 ans en repli, 30 ans proche de 4,92%), signe d’un pari sur des baisses rapides suivies d’un risque d’inflation plus tard.

En Zone euro, le facteur politique reprend la main : le CAC 40 a décroché et l’écart OAT-Bund s’est élargi, alors que le gouvernement Bayrou affrontera un vote de confiance le 8 septembre. Les futures européens tentent toutefois un rebond timide ce matin, dans l’attente de la confiance des ménages allemands (GfK) et de Nvidia ce soir.

En Asie, les indices ont surtout… attendu Nvidia. Le Japon tient, la Chine reste portée par la tech. Côté matières premières, Washington double ce matin (06 h 01) ses tarifs sur certains produits indiens à 50% en rétorsion aux achats de pétrole russe — un vent contraire supplémentaire pour l’énergie et la pétrochimie déjà en surcapacité.

Forex

Le marché des changes reste guidé par les gros titres politiques plus que par la « simple » divergence monétaire.

• EUR/USD : 1,1618 en spot, sous pression après la glissade des actifs français. Le biais de fond reste haussier au-dessus de 1,1495, mais la zone 1,1760/1,1800 demeure la grande Résistance. Une cassure nette de 1,1495 réactiverait un risk-off euro.

• USD/JPY : 147,75. La paire rebondit, aidée par un yen mollasson et un marché focalisé sur le CPI de Tokyo (vendredi). Techniquement, le range 145,85–148,80 reste la boussole ; au-dessus, 150,00 puis 151,20.

• GBP/USD : 1,3453. Les propos de Catherine Mann (BoE) plaident pour garder des taux « suffisamment hauts » ; le marché réduit les paris de coupes rapides. 1,3500 est la première Résistance avant 1,4000, zone de vente stratégique citée par plusieurs analyses si le DXY repartait.

• USD/CHF : 0,8052. L’USD/CHF consolide ; côté SNB, Antoine Martin souligne que revenir en taux négatifs aurait un seuil d’activation « plus élevé » qu’une coupe classique, et que la vigueur du CHF tient surtout à la faiblesse du Dollar. 0,8145 puis 0,8300 sont les niveaux à reconquérir pour un vrai bottom USD.

• AUD/USD : 0,6490. L’inflation mensuelle de juillet a surpris à la hausse (2,8% a/a), réduisant l’attrait d’une coupe RBA immédiate. Techniquement, 0,6500/0,6568 est une zone de test ; sous 0,6480, retour dans le canal baissier.

• USD/CAD : 1,3850. Léger bid USD avant PIB canadien (vendredi) et discussions commerciales US-Canada. La paire reste un véhicule de reprise USD quand/si le DXY valide un plancher.

Indices boursiers

Wall Street a choisi Nvidia comme baromètre du risque à court terme. Le S&P 500 et le Nasdaq ont terminé en hausse hier, malgré le feuilleton Fed. En Europe, le GER40 (DAX) et l’EURO STOXX 50 restent fragiles tant que l’écart de crédit français se tend et que les banques trinquent. Pour le rebond technique attendu à l’ouverture, surveiller des retests rapides : EU50 vers 5 420 et DAX vers 24 400 ; échecs là-dessus = risque de ré-offre intraday.

Actions

• Nvidia (après-clôture, 22 h 00) : attentes stratosphériques (croissance ~+50% a/a), mais le marché veut surtout des réponses sur la Chine (partage de profits/tarifs), la cadence d’offre GPU vs demande et l’appétit des hyperscalers. La volatilité implicite price un swing colossal de capitalisation.

• Boeing : soutenu par une commande géante (103 avions) de Korean Air — bon souffle pour les industrielles US.

• Microsoft : gestion de crise sociale (protestations internes liées à Israël). Signal surtout « idiosyncratique » pour le titre aujourd’hui.

• Secteur chimie/pétrochimie (global) : chronique de la surcapacité ; les tarifs US accélèrent un nécessaire « nettoyage » (fermetures ciblées Corée/Europe, introspection en Chine). Thématique de moyen terme plutôt que catalyseur intraday.

Matières premières

• Or : 3 380 $/oz. Prise de bénéfices après un pic de deux semaines, mais le thème « prime de risque systémique » (Fed, géopolitique, tarifs) soutient le fond de tendance. Zone 3 400–3 410 en Résistance ; 3 325 en Support.

• Pétrole WTI : 63,80 $. Le marché digère la baisse d’hier (>-2%) et l’entrée en vigueur (06 h 01) du doublement de certains tarifs US sur l’Inde. Techniquement, 63,66/63,89 en Résistance ; 63,07/62,92 en Support. Les flux Russie-Ukraine sur infrastructures restent le joker.

Cryptomonnaies

Bitcoin 111 300 $ et Ether 4 600 $ consolident dans un range capricieux. Le flux « cycles » reste partagé : certains voient un climax potentiel d’ici fin octobre-mi-novembre, d’autres estiment que l’ère des cycles « 4 ans-halving » est moins déterminante à l’heure de l’institutionnalisation (ETF, CME). À noter : montée en puissance des dérivés régulés (ex. XRP et SOL > 1 Md $ d’open interest chacun sur CME), signe de profondeur accrue — mais pas gage de direction.

Conclusion & Perspectives

• Scénario haussier : Nvidia livre au-delà des attentes avec guidance robuste, le risque politique US/FR reste cantonné aux gros titres, et la PCE vendredi reste « juste assez » modérée pour valider une coupe en septembre. Rebond des indices, USD en range, or tenu sous 3 410 $.

• Scénario baissier : déception Nvidia (capex hyperscalers prudents / contraintes Chine), titrisation des risques institutionnels US (Fed) et extension du stress français. Rotation risk-off : bancaires EU sous pression, DXY de retour >98,8, or vers 3 410 $.

• Scénario neutre : Nvidia « en ligne » ; marchés attendant PCE et NFP. Volatilité contenue, ranges techniques respectés.

Points de vigilance : juridiques autour de la Fed, titrisation du risque souverain français, escalade tarifaire (Inde aujourd’hui 06 h 01 ; menace 200% sur la Chine), et flux d’inventaires énergie.

Mini-récap & niveaux clés

Événements du jour (heure de Paris) :
• 06 h 01 : Entrée en vigueur du doublement des tarifs US sur certains produits indiens (vers 50%).
• 22 h 00 : Résultats Nvidia (après la clôture de Wall Street).

Trader’s Note : Volatilité attendue sur les méga-caps US à 22 h — privilégier des stratégies neutres delta avant la publication Nvidia, puis ré-évaluer les biais.

Disclaimer : ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
Cet article a été rédigé par une IA.