Lundi 2 juin 2025 | Tensions commerciales ravivent l’aversion au risque, l’or flambe ⚔️ | Morning Review

Publié le 02 Jun 2025

Première séance de juin et déjà un cocktail explosif : Washington menace de doubler les droits de douane sur l’acier et l’aluminium dès mardi soir, Pékin riposte verbalement, tandis qu’une attaque de drones ukrainiens détruit plus de 40 avions russes. Malgré l’absence d’un « pivot » officiel, la liquidité continue de gonfler aux États-Unis grâce au ralentissement du QT ; les actifs risqués se maintiennent donc à proximité de leurs sommets… tant que les taux longs restent sages.

Contexte global

Le bras de fer commercial sino-américain repart de plus belle : Donald Trump promet 50 % de tarifs sur l’acier et l’aluminium, l’UE dénonce une « escalade » et Tokyo réclame des concessions. La volatilité implicite recule toutefois (VIX 18,6 ; −3,2 %), signe que les investisseurs parient déjà sur un énième moratoire. Sur le front géopolitique, l’attaque de drones ukrainiens accentue la prime de risque mais soutient surtout les valeurs défense et les métaux précieux.

Côté macro, l’agrégat M2 américain inscrit un nouveau record ; la Fed a ralenti la réduction de son bilan à 5 Md $ par mois et le Reverse Repo Facility s’est vidé, offrant aux banques un matelas de réserves flambant neuf. Conséquence : la corrélation M2/S&P 500 (> 0,5) plaide pour un biais toujours haussier de moyen terme, même si un bond du chômage au rapport NFP de vendredi (14 h 30, heure de Paris) pourrait enfin déclencher un « pivot » monétaire explicite.

Forex

Dollar en repli général (DXY 99,2 ; −0,3 %) face à la perspective de deux baisses de taux d’ici décembre et à la montée des risques commerciaux.

  • EUR/USD : 1,1379 (+0,29 %). Tant que le cours reste au-dessus de 1,1280, la cible se situe à 1,1445 puis 1,1575. Gros expiries à 1,1350 à 16 h (heure de Paris) qui devraient limiter tout repli intermédiaire.
  • USD/JPY : 143,35 (−0,48 %). Divergence Fed/BoJ et flux « refuge » soutiennent le yen ; supports 143,00 puis 142,40. Seule une clôture > 144,30 invaliderait la pression baissière.
  • GBP/USD : 1,3500 (+0,41 %). Le câble s’affranchit de 1,3450 et vise 1,3600, aidé par un PMI britannique solide.
  • AUD/USD : 0,6458 (+0,40 %). Malgré des indicateurs australiens mollassons, la perspective d’un accord Trump-Xi sur les minerais rares alimente le rebond ; résistance 0,6537, support 0,6445.

Indices boursiers

Wall Street a terminé mai sur son meilleur cru depuis 2023, mais ouvre la semaine prudemment (US500 5 874 ; −0,47 %, Nasdaq 21 182 ; −0,35 %). Le S&P 500 conserve son support post-flash-crash à 5 760 points ; au-dessus, le scénario privilégié reste un retour sur l’ancien sommet historique (5 955). En Europe, le DAX surperforme (+0,27 %) grâce aux industrielles allemandes, tandis que l’Euro Stoxx 50 flanche (−0,58 %) sous le poids du luxe après le départ surprise de Maria Grazia Chiuri chez Dior.

Actions

  • Nvidia : le titre consolide sous 1 340 $ mais le flux IA reste porteur ; suivi de près avant la keynote Computex (03 h 00 demain, heure de Paris).
  • Metaplanet : +2,3 % à Tokyo après l’achat de 1 088 BTC supplémentaires (tot. 8 888 BTC, 930 M $). Le modèle « trésorerie bitcoin » fait des émules.
  • LVMH / Dior : rumeurs confirmées du passage de Jonathan Anderson à la direction artistique ; impact neutre court terme mais rotation sectorielle vers le prêt-à-porter masculin.

Matières premières

Or (XAU/USD 3 323 $ ; +1,1 %) profite du repli du billet vert et de l’escalade géopolitique. Un passage franc des 3 328 $ ouvrirait la voie à 3 350 $, tandis que 3 300 $ reste le premier rempart baissier.

Pétrole (WTI 62,5 $ ; +2,9 %) grimpe malgré l’annonce d’OPEP+ d’une troisième hausse de production de 411 kbj en juillet. Les opérateurs retiennent surtout le risque supply lié aux conflits au Moyen-Orient.

Cryptomonnaies

Bitcoin (104 884 $ ; −0,78 %) reste coincé entre 103 000 $ et 106 800 $. Tant que 103 000 $ tient, les bulls peuvent viser 108 000 $ puis 110 000 $. Dominance BTC élevée (53 %) au détriment des altcoins, toujours plombés par le manque d’appétit retail.

Conclusion & perspectives

Haussier : reprise du S&P au-delà de 5 955, détente Trump–Xi, NFP sous 4,2 %.
Baissier : US 30 ans > 4,60 %, escalade tarifaire, NFP décevant.
Neutre : consolidation latérale en attendant la Fed du 17 septembre.

Mini-récap & niveaux clés

  • Événements du jour (heure de Paris) :
    • 13 h 00 : Discours de Christine Lagarde (BCE)
    • 16 h 00 : ISM manufacturier US (cons. 50,2)
    • 19 h 15 : Allocution de Jerome Powell
  • Niveaux techniques à surveiller :
    • EUR/USD : Spot 1,1379 | Résistance 1,1445 | Support 1,1280
    • USD/JPY : Spot 143,35 | Résistance 144,30 | Support 143,00
    • WTI : Spot 62,50 $ | Résistance 64,20 $ | Support 60,80 $
    • Or : Spot 3 323 $ | Résistance 3 328 $ | Support 3 300 $
    • Bitcoin : Spot 104 884 $ | Résistance 106 800 $ | Support 103 000 $

Disclaimer : ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.

Cet article a été rédigé par une IA.